数字资产衍生品科普:永续合约“强制平仓与穿仓”

在数字资产期货行业中,风控体系与对冲穿仓风险损失的能力十分重要,今天我们就一起了解下数字资产衍生品——永续合约的强制平仓逻辑和穿仓。

 

Bingbon永续合约强制平仓:强制平仓是在用户保证金率 <= 维持保证金率 + taker手续费率情况下,强平引擎会接管用户的仓位,放到市场上为用户尝试平仓。发生强制平仓的时候,被强平的仓位是用破产价格清算的,用户将损失所有的起始保证金。如果最后被强平的价格是优于破产价格,那多余的保证金将会汇入到保险基金里。相反,如果无法在破产价格平仓,那么Bingbon将花费保险基金并试图在市场中平仓。

 

例:假设当前BTC价格为7000USDT/BTC,用户选择逐仓模式,10倍杠杆,开多0.1BTC。

维持保证金率=0.50%,平仓手续费率=0.045%

起始保证金=数量*BTC价格/杠杆倍数=0.1*7000/10=70 USDT

此时,用户起始保证金率=1/10=10%

当BTC最新标记价格下跌至6320 USDT/BTC,未实现盈亏=数量*最新标记价格 – 数量*开仓均价=0.1*6320-0.1*7000= -68USDT

 

此时,保证金率=(起始保证金+未实现盈亏)/仓位价值=(70-68)/(0.1*6320)=2/632 =0.316% < 维持保证金率+平仓手续费率=0.545%,此时,仓位触发强制平仓。

什么情况下会发生穿仓:然而在行情波动剧烈或市场极度缺乏流动性的情况下,无法以优于或等于破产价的价格平仓,这种情况下用户的保证金亏损完后,依旧会继续产生亏损,即穿仓。

为了预防穿仓产生分摊,Bingbon设立了保险基金(风险保障基金)制度。如果用户强制平仓无法在更优于破产价格的价位被平仓,保险基金将用于弥补该穿仓损失,而不触发自动减仓。用户发生强制平仓时,若该仓位无法在更优于强平价格的价位被平仓,且保险基金的余额不足以承担该穿仓损失,自动减仓系统将会对持有反方向仓位的交易者进行减仓。因此,Bingbon永续合约从产品设计机制上确保了不会发生类似原油宝穿仓而导致用户额外欠款的事件。